2018中級財務(wù)管理之貨幣時間價值
2018-08-28 分享
距離中級考試時間越來越近，尤其是基礎(chǔ)弱臨陣磨槍的考生…熱鍋上的螞蟻都不如你們急躁，中級會計一次過3科通關(guān)方案，查看>>
本章重點貨幣時間價值
0206貨幣時間價值————————————★★★
貨幣時間價值 | ——是指一定量資金在不同時點上的價值量差額： | ||||
——通常情況下，它相當于沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率 | |||||
基本概念 | 現(xiàn)值 | ——本金：是指未來某一時點上的一定里資金折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額： | |||
終值 | ——本利和：是現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時點所對應(yīng)的的金額 | ||||
利率 | ——可以視為資金時間價值的一種具體體現(xiàn)： | ||||
計息期 | ——是指現(xiàn)值和終值對應(yīng)的吋間之間可以劃分為n期； | ①計息期：是指相鄰2次計息的時間間 隔一一年、月、日； ②除非特別指明，計息期為1年： | |||
單利 | ——是指按照固定的本金計算利息的一種計利方式； | ||||
復(fù)利 | ——是計算利息的1種方法，指每經(jīng)過1個計悤期，要將利息——加入本金再計利息，逐期滾算 | ||||
年金A | ——是指等額、定期支付的系列收支； | ||||
表現(xiàn)方式 | 絕對式 | 貨幣時間價值=終值-現(xiàn)值（定義公式） | |||
相對式 | ——利率i | ||||
——典型例題0246 (自編多選題）綠葉公司投資某項目，現(xiàn)在一次性投資額為100萬元，若投資年收益率為12%,投資期限為3年，
3年后一次收回本金和收益，不考慮其他因素，己知復(fù)利終值系數(shù)（F/P, 12%, 12) = 1.4049,下列說法正確的是（）；
A：若為單利計息，綠葉公司3年后可以收回的本金和收益金額為136萬元；
B：若為復(fù)利計息，綠葉公司3年后可以收回的本金和收益金額為140. 49萬元；
C：若為單利計息，綠葉公司該項投資的貨幣時間價值為36萬元；
D：若為復(fù)利計息，綠葉公司該項投資的貨幣時間價值為40. 49萬元：
答案：AECD
——解析：本題考查單利終值和復(fù)利終值的計算以及貨幣時間價值定義公式的運用；
單利計息情形下，F = P .(1 + n .i) = 100 ? <1 + 3 ? 12%) = 136萬元 貨幣時間價值=136 - 100 = 36萬元
復(fù)利計息情形下，F = P.(1 + i )n= 100*(1+12%)n = 140. 09萬元 貨幣的時間價值=140.09-100 =40.9萬元
存貨周轉(zhuǎn)率\存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)——其實就是一個復(fù)利的概念
——典型例題0247 (自編單選題）2009. 01.01紅花公司打算投資綠葉公司當日從上海證券交易所發(fā)行的5年期債券，該憤券面值 為1250元，票面利率為4. 72%，單利計患，到期一次還本付息.紅花公司認可的投資收益率為9. 05%,則綠葉公司該憤券的下 列可能發(fā)行價格中，紅花公司愿意接受的是（）元；
A： 1003 B：950 C：1012 D：1018
答案：B
——解析：本題考核復(fù)利現(xiàn)值的計算：
1) 若紅花公司投資該憤券，則紅花公司5年后可以吹回的本息金額（終值）==1250 + 1250 ? 4. 72% ? 5 = 1545元
2) 紅花公司認可的投資收益率為 9. 05%,則 1545 = P ? (1 + 9.05%) 6 = P ? (1 + 9.05%) 6 P = 1001.82 元；
3) 紅花公司認可的該憤券的發(fā)行價格為1001. 82元，低于A、C、D,故選B:
4) 復(fù)利終值系數(shù)?復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1 = (F/P, i, n) ? (P/F, i, n)
——典型例題0248 (2002判斷題）在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時間價值（）；
答案：X
——解析：資金時間價值是指沒有風(fēng)險沒有通貨膨脹的社會平均利潤率；通貨膨脹率很低的情況下的，公司憤券的利率中還包含卷 風(fēng)險收益率：
——典型例題0249 (2008判斷題）隨著折現(xiàn)率的提高，未來某一款項的現(xiàn)值將逐漸增加（）：
答案：X
——解析：復(fù)利折現(xiàn)系數(shù)：1/ (1 + r)n 若n保持不變，r↗，則分母↗分數(shù)↘即復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)↘終值不變，折現(xiàn)系數(shù)↘現(xiàn)值↘
解析：若n保持不變，r↗，則分母↗分數(shù)↘即復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)↘；
---典型例題0250 (自編單選題）2009. 01. 01紅花公司投資綠葉公司當日從上海證券交易所發(fā)行的5年期債券，該債券為面值1250 元，票面利率為4. 72%,單利計息，到期一次還本付息，若該債券的發(fā)行價格為1001. 82元，則紅花公司投資該債券的實際收 益率為（），己知（P/F，8%, 5) = 0.6806, (P/F, 9%, 5) = 0.6499, (P/F, 10%，5) = 0. 6209；
A: 9.05% B：9% C: 10% D： 11%
答案：A
——解析:本題還是考慮復(fù)利現(xiàn)值的計算公式,與典型例題0247 終值、折現(xiàn)率，求現(xiàn)值：本題是己知終值、現(xiàn)值，求折現(xiàn) 率，求解折現(xiàn)率，需要使用插值法（逐步測試法)：
——現(xiàn)值 1001. 82 =終值 1545X (P/F, i, 5)
——(P/F, i, 5) = 0.648
——————9%————0. 6499
——————i——————0. 6484
10% -0.0209
（i-10%）/（9%-10%）=（0.6484-0.6209）/（0.6499-0.6209）
0.6464-0.6209 i =（0.6484-0.6209）/（0.6499-0.6209）*（9%-10%）+10%=9.05%
——典型例題0251 (計算分析題> 2009.01.01,綠葉公司在證券交易市場公開發(fā)行股票，該股票的發(fā)行價格為12. 5元/股，據(jù)相關(guān)中介機構(gòu)評估，該股票將在第1年年末時發(fā)放股利2元/股，第2年年末發(fā)放股利3元股，預(yù)計第3年末不會發(fā)放股利，但 股價會上漲到13. 5元股，若紅花公司在2009. 01. 01正好有閑罝資金125萬元，其期望收益率為12%,則紅花公司是否應(yīng)該投資該股票？
答案：應(yīng)投資該股票；理由：投資該股票的預(yù)計未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值為13. 7867元，超過了投資支出額12. 5元：
——解析：該題目考核復(fù)利現(xiàn)值的計算，或?qū)嶋H收益率的計算；
——若紅花公司投資該股票，則該股票在未來2年末可以給紅花公司帶來的現(xiàn)金流入分別為2元、3元、13. 5元，因紅花公司的 期望收益率為12%,在該股票預(yù)計未來現(xiàn)金流量流入現(xiàn)值=2X (P/F, 12%，1) + 3X (P/F, 12%, 2) +13. 5 X (P/F, 12%, 3)
=2X0.8929 + 3X0.7972 + 13.5X0.7118 =13. 7867元> 12.5 (發(fā)行價格）
——解析：應(yīng)投資該股栗，因為該股栗的實際收益率為16. 38%,超過了紅花公司的期望收益率12%:
若紅花公司投資以發(fā)行價格12. 5元投資該股票，假定其實際投資收益率為R,則：
12.5 = 2X (P/F, R，1) + 3X (P/F, R, 2) +13. 5X (P/F, R，3)
1) 若R = 16%, 該股票預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值=流入現(xiàn)值-流出現(xiàn)值=12.6033 - 12.5 = 0.1033 =凈現(xiàn)值
2) 當R = R時，凈現(xiàn)值=0
3) 若R = 18%， = 2X (P/F, 18%, 1) + 3X (P/F, 18%, 2) +13. 5X (P/F, 18%, 3) - 12. 5 = -0.4343 =凈現(xiàn)值
R-18% 0+ 0.4343
= 0.1033,0.4343 R = 16. 38% > 12% (紅花公司的期望收益率）
解析：R = 16. 38%,實際就是本書第五章所說的內(nèi)含報酬率：
P = 2/1. 1638 ^ 3/1.16382 + 13. 5/1.16383 = 12.49789 = 12.5
小編推薦：2018中級會計師零基礎(chǔ)全科通關(guān)方案，機考原題揭秘，報名送2套押題，點擊查看>>
