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1資金的時間價值

資金時間價值=社會平均資金利潤率-通貨膨脹率

2復利終值與復利現(xiàn)值

F=P ×(1+i)n 或 F=P ×(F/P，i，n)

P=F/(1+i)n 或 P=F ×(P/F，i，n)

3年金終值與終值

普通年金終值：F=A×(F/A ,i, n)

普通年金現(xiàn)值：P=A×(P/A, i, n)

預付年金終值：F=A×[(F/A，i，n+1)-1]

預付年金現(xiàn)值：P=A×[(P/A，i，n-1)+1]

遞延年金終值：F=A×(F/A, i, n)(n代表A的個數(shù)，m代表遞延年限)

遞延年金現(xiàn)值：P=A×【(P/A, i, m+n)-(P/A, i, m)】

永續(xù)年金終值：無

永續(xù)年金現(xiàn)值：P=A/i

4系統(tǒng)風險

單項資產(chǎn)：βa=ρam*ɑa/ɑm

資產(chǎn)組合：βp =∑ Wi×βi(i=1,2……n)

5收益率

實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率

實際利率=名義利率/(1-補償性余額比例)

6無風險收益率

純利率+通貨膨脹補償率

7必要收益率

無風險收益率+風險收益率

R=Rf+β*(Rm-Rf)

Rf：無風險收益率

Rm：市場組合收益率、股票價格指數(shù)平均收益率、所有股票平均收益率

(Rm-Rf)：市場平均風險報酬、市場風險溢價

8資金需要量

資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預測期銷售增減率)×(1±預測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率)

資金需要量與預期銷售成正比，與預期資金周轉(zhuǎn)速度成反比。

9資本成本

個別：資本成本=年占資費用/(籌資總額-籌資費用)

=年占資費用/[籌資總額 x(1-籌資費用率)]

10現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金凈流量(NCF)=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量

11營業(yè)現(xiàn)金凈流量

營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =年營業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅

營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =年營業(yè)收入-(年總成本-年非付現(xiàn)成本)-所得稅

=稅后凈利潤+折舊(非付現(xiàn)成本)

12凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

決策原則：

凈現(xiàn)值為正數(shù)：方案可行，實際報酬率>預期最低投資報酬率

凈現(xiàn)值為負數(shù)：方案不可行，實際報酬率<預期最低投資報酬率

凈現(xiàn)值為零：方案可行，實際報酬率=預期最低投資報酬率

13年金凈流量

年金凈流量=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù)

年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

14現(xiàn)值指數(shù)(PVI)

現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

決策原則：若現(xiàn)值指數(shù)大于 1，方案可行。對于獨立投資方案而言,現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。

15靜態(tài)投資回收期計算公式：

(1)未來每年現(xiàn)金凈流量相等，(即年金)

靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量

(2)每年現(xiàn)金凈流量不相等時：根據(jù)累計現(xiàn)金流最來確定回收期

設(shè)M是收回原始投資的前一年

靜態(tài)回收期=M+第M年的尚未回收額/第M+1年的現(xiàn)金凈流量

16動態(tài)投資回收期

(1)在每年現(xiàn)金凈流入量相等時：

利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法計算。

(P/A，i，n)=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量

(2)每年現(xiàn)金凈流量不相等時根據(jù)累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定回收期。

在這種情況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總，根據(jù)累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定回收期。

17債券估價

債券價值=未來各期利息收入的現(xiàn)值合計(年金現(xiàn)值)+未來到期本金或售價的現(xiàn)值(復利現(xiàn)值)

決策：購買價格<債券價值時，值得購買。

18股票估價

(1)零增長股利股票價值：P=D/RS

(2) 固定增長股利股票價值：P=D0(1+g)/(RS-g)=D1/(RS-g)

D0：最近，剛剛，已經(jīng)支付的最近一期

D1：預計將來第一期，(還未支付的最近一期)

RS：資本成本率、必要報酬率、市場利率

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